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区块链大话（十二）：买矿机概念股，你买的是什么？【王传讯宋佳吉团队】

imtoken钱包官方网站 2023-03-18 07:54:59

指导

在过去的一年里，比特币和区块链成为最热门的词汇；穿过各种区块链项目的迷雾，二级市场从行业中找到了行业快速发展的证据：据极微网此前报道，2017年比特大陆的芯片销售额达到了惊人的143亿元，仅次于华为海思，成为中国第二大IC设计公司，代工其芯片的台积电收入超过15亿美元。已经超过了海思麒麟970带来的收益。

相关公司的财务数据没有公开，但行业调研的结果肯定是：矿机供应极度紧张，期货要排队（什么马？买电脑要定时发货？）。为什么一台计算机（虽然有些特殊，但只是计算机硬件）如此昂贵且供不应求？想想服务器厂商5-10个点的毛利率。矿机的“暴利”和缺货背后一定有市场逻辑。

很多投资者对矿机产业链中的股票感兴趣，比如芯片封装、设备代工等，或许短期关注的主要是题材，但长期来看，你买什么？

1. 挖矿——记账权的算力竞争

首先，什么是挖矿？ ——比特币共识机制下，争夺记账权的过程（详见国君通讯前期报道或咨询度娘）。随着参与人数的增加，整个网络的算力不断提升，所以矿机的升级变成了一场军备竞赛，从CPU-GPU-FPGA-ASIC。从结果来看比特币期货公式，我们看整个网络的算力（也就是比特币网络投入了多少计算资源），呈现爆发式增长。

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这背后，是比特币价格的暴涨。

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2、从挖矿收益角度分析各种影响因素

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我们从比特币价格和挖矿收益的角度分析影响矿机价格的因素。

显然，一切活动都是围绕挖矿收益展开的，而营销挖矿收益有四个因素：算法、市场、矿场、硬件。

算法因素是指：难度调整周期、每块收益；这是比特币本身的特性，不受外界因素影响，但会影响其他因素。

市场因素包括：BTC价格、网络算力增长率、难度增长率等。由于算力增长和难度增长也是根据市场调整的，所以这两个也算作市场因素。比特币采用的POW（工作量证明机制），算力是比特币矿机生产比特币的能力，是矿机每秒产生哈希碰撞的能力，代表矿机的工作量。全网算力和难度增长速度的中长期趋势是增长可以确定，但短期变化比较大。难度与全网算力的关系为：难度=全网算力/常数（常数约等于7M）。难度由全网算力决定。随着算力的增加，难度增加，挖矿的BTC奖励会减少，反之亦然。但实际上，整个网络的算力是无法实时计算的。是每个周期结束后（14天左右）的统计值，有滞后。难度也是一个基于事后统计的数值，为了保证每10分钟出一个块。每开采 2016 个区块后进行调整。在当前周期中，比特币的发行速度约为每 10 分钟 12.5 个比特币。

矿场因素包括：矿机部署时间、矿场电力成本、矿场运维能力；显然，矿山因素受硬件因素、上游芯片厂商、产业链影响，容易被行业追踪。当然，还要考虑到主要的环境因素，比如供电、政策因素等等，这个就不多说了。部署周期约为 33 天。这看似简单，但他们大多选择在偏远地区，那里有很多不可控的环境因素，也有很多意想不到的陷阱。

硬件因素包括：矿机速度、功耗、成本等；这个因素受到上游芯片厂商、矿机组装厂商和产业链的影响；显然硬件具有变化快的特点，通常一台设备的折旧周期为2年。

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3、挖矿收益计算示例

挖矿收益计算公式：

利润=比特币开采数量*币价-矿机成本-电费-维护费和人工费-矿山折旧费等。

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由于全网算力变化的不可预测性以及未来币价的波动，市场对投入算力的收益会有不同的预期；从理论上讲，矿工的期望和矿机的容量共同决定了矿机的价格。矿机的采购和部署有一定的周期，投产时市场行情不明，因此理解矿机期货并不难。一般情况下，当前难度周期的算力日收益比较容易计算，为矿工的市场预期提供参考。

以1T算力为例，日收益=理论日收益-日维护费-日电费（挖矿时的主要成本是电费）。当前（2018.1.29）挖矿难度下，1P（1000T）算力24小时产出约0.09515093 BTC，当前币价71111元。忽略维修费用等，只计算电费。电价按50美分计算。以蚂蚁S9矿机为例，售价11000元，算力13.5T，功率1350瓦。

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日理论收入人民币=0.09515093/1000*13.5*71111/-0.5*1.350*24=75.14元

投资回收期 = 11000/75.14 = 146.4 天

根据基层调研，投资回收期不超过200天是可以接受的，否则风险会比较大。

您可以在BTC.COM网站查看算力、难度、矿池分布等挖矿收益及统计参数。

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4. 结论：矿机——比特币的看涨选择

根据以上公式分析，我们可以得出以下结论：

投资回收期与全网算力正相关，与电价正相关，与矿机算力负相关，与矿机价格正相关比特币期货公式，与币价负相关，与部署时间正相关。全网算力与币价正相关。由于矿机是一个快速迭代的产品，它集成了大量的ASIC芯片。比特大陆每年的矿机销量都在几十万台以上。 100颗ASIC芯片，比如一台蚂蚁S9将使用189颗ASIC芯片。因此，矿机算力的提升受到工业芯片产能的限制。

从这个意义上说，如果认为全网算力在增加，矿机就一定在增加，是不准确的。投资者之所以购买矿机，是因为可以赚钱。当然，这种投资行为也增加了整个网络的算力，为区块链社区做贡献。这种通过Token的激励机制，正是区块链的“奥秘”所在。话虽如此，投资回收期的长短还是受币价影响最大的。历史上出现过很多币价跌破成本的“矿难”，然后就会出现卖矿机的现象。

因此，矿工实际上可以被视为比特币价格的看涨期权。正是因为市场看好未来币价，才会抢购矿机。因此，矿机价格居高不下，供应有限。矿机期货交接周期不断延长。购买当前涨价数倍的现货矿机也是有风险的。赔偿。和你买的矿机概念股不一样？短线炒作的概念是没有问题的。如果长期持有，最好关注BTC的价格。

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